郑棉期货
8月12日，中美经贸协议落地，双方将关税暂停措施延长90天，郑棉增仓上行，CF2601合约开盘13880元/吨，最低13865元/吨，盘终上涨110点报收于13980元/吨。棉花产业面变化不大，现货基差坚挺，新增订单数量有限，随着时间推移，需求有望由淡转旺。整体看，关税暂停利多市场，短期震荡偏强思路对待。
纽约期货
8月11日，12月合约66.76美分，涨16点，3月合约68.23美分，涨16点；成交量31950手，减少3618手；棉花市场经过上周的抛售之后有所企稳，投机买盘和谷物市场普涨带动ICE棉花期货上行，但美元走强抑制棉价升势，最终盘面仅小幅收高。目前棉花市场维持弱势盘整格局，盘面继续等待消息的推动，市场关注本周二的USDA供需预测报告，分析师预计本月美棉产量变化不大。另据最新报告，上周美棉优良率小幅下降。
棉价跟踪
8月12日，进口棉到港均价（M指数）74.29美分/磅，较11日涨0.18美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12896元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13829元/吨；国内3128棉均价（B指数）15208元/吨，较11日涨31元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15300元/吨，较11日涨23元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）863元/吨，较8月11日涨10元/吨。
棉市要闻
国内棉市
自2025年7月下旬开始，郑棉期货经历了一轮下跌行情。进入8月后，市场开始呈现小幅度的震荡整理态势，整体运行较为平稳。距离籽棉收购季已经不足两月，多数棉花企业正积极进行包括场地、人员安排和资金筹集在内的多项准备工作，现货市场的销售情况相对清淡，基差维持在一个稳定的水平。
当前，主力合约已转换至CF2601，其价格在13850元/吨附近波动。对于新疆地区生产的高品质机采棉，特别是那些强力指标达到“30”以上的棉花，基差报价约为CF2509+（1150至1200）元/吨；而对于长度和强力均达到“30”以上的顶级品质棉花，基差报价则为+（1400至1500）元/吨（上述价格均为新疆自提并包含出库费用）。
对于即将到来的籽棉收购季节，预计今年新疆地区的籽棉收购工作将提前一周左右启动。目前，新疆棉花加工企业已经完成了前期人员的调配，场地的整理，并且完成了资金的筹备工作，部分企业甚至已经签订了新年度的基差销售合同。这些准备工作的到位，预示着市场对新年度棉花生产与销售充满期待。
国际棉市
印度棉花协会（CAI）6月份发布的报告显示，2024/25年度印度棉花消费量预计为3070万包（每包170公斤，约521.9万吨，较USDA报告低约33.3万吨），较上年度减少约2%。2024/25年度，印度棉花进口大幅增长，尤其对巴西棉、美棉进口量暴增。截止5月底，2024/25年度巴西棉进口数量增长近900%，美棉进口数量增长近96%。虽然CAI最新供需数据将2024/25年度印度棉花进口量上调至390万包，但部分国际棉商、机构等仍认为，CAI对进口量预测偏保守、偏低，业内分析或主要与下面三点有关：
一是印度与特朗普政府关税分歧加大，随着美国对印度棉制品进口关税大幅上调，印度国内棉花消费需求面临较大幅度下滑，棉花进口量大概率“踩刹车”。特朗普上周签署行政令，将对印度的总关税提高25%至50%。由于关税提高与购买俄油有关，印度取消对俄罗斯石油进口应该会使关税降至25%。
二是2025/26年度印度新棉上市期将提前。由于2025年印度南部地区季风提前到来，棉花收成将提前，主要集中在卡纳塔克邦和安得拉邦的部分地区；再加上旁遮普邦、拉贾斯坦邦等北部棉区高温天气持续，早熟棉、旱地、非灌溉区棉花也有望提前采收、上市。
三是CCI暂停S-6棉花竞拍销售，为8-10月印度国内棉花消费“保驾护航”。据统计，截至2025年7月23日，印度棉花公司（CCI）累计竞拍成交超720万包（约折122.4万吨），考虑到本年度CCI累计采购棉花约1020万包左右，再加上40-50万包陈棉库，预计截止7月底，CCI仍有350万包左右棉花库存待竞拍。
再者，截止7月25日，印度新棉累计上市量近509万吨，因此印度涉棉企业、国际棉商判断2024/25年度印度棉花产量或达到517-518万吨，高于CAI预测5-6万吨。（来源：中国棉花网）
